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　　有不少网友表示，又一次震惊了，没有想到金价会上涨到这个价位，自己的记忆还停留在黄金300元的时候。

　　“黄金价格上涨的逻辑仍在。”中银证券首席宏观分析师朱启兵在最新发布的研报中表示。

　　他认为未来全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束，实际利率仍有向下的可能性，因此以伦敦现货黄金度量的黄金价格上涨的逻辑仍在。

　　不过需要注意的是，上海黄金交易所10日发布公告称，近期国际形势复杂多变，贵金属价格波动较大，市场风险加剧。请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。

　　而在不少社交平台，“买金”的帖子总能引发热议，年轻人买金的热情更是高涨。

　　随着年龄和增长以及众多媒体报道，不少年轻人的黄金血脉觉醒了，正在“想尽办法”买金。

　　有银行工作人员表示，很多人误以为贷款获批资金到账就万事大吉，实则不然。一旦银行电话回访或后台大数据监测到账户异常，投资者不仅个人征信会受到影响，甚至可能会面临抽贷风险。

　　在业内人士看来，贷款买黄金，就像是“借钱蹦极”。黄金原本是避险投资品，但个人投资者加杠杆参与其中，就成了一场危险的“游戏”。

　　随着金价水涨船高的，还有金店，特别是老铺黄金，已经与泡泡玛特、蜜雪冰城和毛戈平，组成了二级市场投资人心里的“消费品F4”。

　　创始人徐高明在老铺黄金2024年年度业绩说明会时表示，店效（单店年销售额）要超过10亿，对比爱马仕6亿左右的店效看，老铺黄金相当于直接“宣战”爱马仕等顶级奢侈品牌。

　　2024年财报显示，老铺黄金全年营收约为85.06亿元，同比增长167.5%；净利润更是达到了14.73亿元，同比增加253.9%。

　　对比其他做黄金首饰生意的公司，老凤祥2024年度营收567.93亿元，同比下降20.50%，净利润19.5亿元，同比下降11.95%；周大福自2024年3月31日至9月30日的6个月间，营收394.08亿港元，同比下降20.4%，净利润25.30亿港元，同比下降44.4%。

　　也就是说，老铺黄金，以相比巨头极小的体量，拿到了接近巨头的净利润，以及成倍的增长。

　　对传统金饰品牌周大福们来说，普通人对黄金的热情很容易被高昂的金价打压，买黄金的需求降低，成本又增加，经营艰难。

　　根据凤凰网财经和新京报贝壳财经报道，周大福上一次涨价在3月下旬，“一口价”黄金饰品涨幅在15%-20%左右。而老铺黄金上一次涨价在2月下旬，天猫旗舰店的大部分产品涨幅在5%-12%左右。

　　传统的黄金首饰企业看重的是交易这一行为，在首饰金和黄金本身的价格差中牟利，以及赚加工费、手工费。

　　但老铺黄金更像是在运营一个奢侈品牌，当黄金原材料价格上涨时，它的涨价幅度小，这也就意味着，它提供的不是单纯的投资品和首饰，而是具有稳定性、确定感的保值物件。

　　它的另一层优势也在于此，如果有一天金价下跌，老铺黄金降价的幅度也可以很小。这是二级市场投资人们认可老铺黄金的关键。

　　官方信息显示，老铺黄金的制金技艺源自北京工美花丝厂制金老匠师，这份制金工艺由原清宫廷造办处金匠一脉传承而来。老铺黄金招股书中介绍，古法黄金制金工艺包括搂胎、锤揲、錾刻、镶嵌、镂空及烧蓝。其中，最先让年轻消费者“种草”的是花丝镶嵌系列，该技艺也被列为国家级非物质文化遗产。

　　但事实上，老铺黄金的“古法工艺”也并不具有稀缺性。招股书显示， 2023年，老铺黄金外包生产的产量占总产量的41%。老铺黄金所谓的“复杂”工艺可以被深圳水贝等供应链轻易模仿。深圳水贝的工厂仅需拆解一件样品，便能以自动化设备批量复刻，工费成本压低至老铺的1/3。这些仿制品以较低的价格流入市场，对老铺黄金的市场份额和品牌形象造成了一定的影响。

　　很多奢侈品的定价是在二手市场能通过检验的，但老铺黄金产品的回收价仅为原始售价的75%，远低于投资金条的保值率。对此，老铺黄金在投资者说明会上仅回应“工艺价值不随金价波动”，未披露具体回购数据。

　　此外，老铺黄金产品内涵方面仍不具有奢侈品的辨识度。与诸如梵克雅宝的“四叶草”系列、卡地亚Love手镯等具有全球辨识度的经典款不同，老铺黄金的产品线虽涵盖吊坠、手镯、戒指等十余个品类，却缺乏标志性设计元素，这也导致其易于被仿制。

　　周大福“传承”系列、周六福“国潮”系列也都是以古法工艺知名，这些系列中也有和老铺黄金在造型、纹样上类似的产品。这种设计同质化背后，是其研发体系的薄弱。2024年上半年，老铺黄金研发费用为700万元，销售费用则高达5.32亿元。

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　　老铺黄金这个品牌能发展得越来越好、知名度越来越高，主要是因为现在流行国潮，大家都喜欢带有中国特色的东西，这给它带来了时代红利。

　　同时随着金价上涨，投资者都想找安全的投资项目，老铺黄金在一定程度上满足了这种避险情绪，因此在最近这一段时间里，让它的业绩增长得特别快。

　　但它没有那种很难被其他公司模仿或者超越的独特优势；同时它手里积压的货，如果卖不出去或者价格跌了，就会损失更多的钱，种种因素都存在一定的投资风险。

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　　图文来源：21世纪经济报道、每日人物、界面新闻、中国青年报、经济观察报、澎湃新闻、老铺黄金官网

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